House View Q2 2025: Vibe shift

Our view of global markets
- Awal 2025 membuat sentimen bergeser. Dalam menghadapi realitas geopolitis yang suram, Eropa menyesuaikan kebijakan fiskal dengan sedemikian rupa demi mendorong pertumbuhan struktural. Titik balik dalam bidang ekonomi dan politik telah menyebabkan rally yang meluas di Eropa.
- Kami melihat rotasi ke pasar Eropa sejauh ini belum menyebabkan dampak yang begitu signifikan pada posisi overweight AS yang sudah besar dan mapan. Belum terlambat untuk berpartisipasi.
- Di AS, tarif dan ketidakpastian kebijakan ekonomi dan pemerintah memberatkan pertumbuhan. Beberapa kebijakan pemerintahan baru ini dapat membuat AS menjadi kurang kondusif sebagai tempat perlindungan aset yang aman bagi investor.
- Risiko dalam kondisi ini mencakup inflasi AS yang meningkat, momentum pertumbuhan yang melambat secara global, dan potensi perang dagang secara besar-besaran dan berkepanjangan. Namun, kami menganggap ini sebagai waktu yang tepat untuk melakukan pengelolaan yang aktif.
- Kami optimistis pada pasar ekuitas tertentu dalam kondisi ketika kemungkinan besar terjadinya “kantung udara” turbulensi sementara. Portofolio yang terdiversifikasi dengan baik secara geografis sangat penting. Pertimbangkan posisi long Eropa serta peluang di Tiongkok dan India.
- Pergeseran sentimen berimplikasi pada obligasi pemerintah. Keyakinan tertinggi kami jatuh pada Gilt Inggris (obligasi pemerintah Inggris). Secara keseluruhan, kami condong mendukung investasi berdurasi panjang di wilayah Inggris dan euro. Menurut kami, spread obligasi tingkat investasi didukung oleh carry dan momentum.

BAGAN KUARTAL
Membalikkan nasib
Kembalinya Donald Trump ke White House memberi harapan bagi investor akan terulangnya rally (kenaikan signifikan) ekuitas AS seperti pada masa awal Trump menjabat presiden pada tahun 2017. Sebaliknya, pasar AS terpuruk sementara ekuitas Eropa melonjak. Grup Mag 7 saham teknologi AS kompak telah kehilangan keuntungan mereka pasca pemilu.
Sumber: LSEG Datastream, AllianzGI Economics & Strategy. Data per 12 Maret 2025